“行政院”院会在本周三通过，对大陆金融投资小幅松绑，台湾投信公司发行的海外基金及全权委托资产，将比照境外基金，投资大陆股市上限定为０．４％，投资港、澳股市（含H股及红筹股）上限为１０％。该政策直接受惠者是岛内投信发行的海外基金，可前进大陆及港、澳股市，金额约一百多亿。此对台、港股市影响并不大，但却具象征意义。台湾《工商时报》今天发表社论说，如两岸能持续推动资金往来松绑，对两岸金融业及投资大众而言，都是好消息。

        社论指出，长期来，由于两岸政治僵局未解，台湾当局对开放两岸资金往来及企业直接投资，采相当保留态度。有许多泛绿人士认为，开放企业赴大陆直接投资，开放投资人买大陆股票，或开放金融机构赴大陆营运，都系提供资金与技术给有敌意的对手，结果却壮大敌人，会对台湾的总体经济与安全不利。另方面，也有许多人不看好大陆经济发展，前“总统”李登辉在十年前制定“戒急用忍”政策，当时也很不看好大陆经济前景，认为人民币随时会贬值，且大陆银行逾放比很高，随时会发生金融风暴。因此当时台湾当局劝台商“早去不如晚去”。企业对大陆直接投资不得逾净值四成限制，就是此种思维下产物。但十多年来大陆经济飞跃成长，大陆对台态度也转趋怀柔，凡此都显示“戒急用忍”政策应适时调整。

        在对大陆金融性投资方面，当局限制更为严格。金融业者研议西进，十年来可说寸步难行。至于民众对大陆金融投资，限制更严。二○○四年五月，当局开放境外募集在台湾销售的共同基金，投资大陆股市上限为０．４％，港、澳股市上限为５％（至二○○五年再放宽为１０％）。许多境外基金因不符合规定，只好在台湾下架、停售，国际金融圈对台湾当局此种不符国际常规作法极不谅解，认为是大开“金融国际化”倒车。且在台停售的境外基金，后来绩效却极佳，主因是近三年大陆深沪股市及香港股市，表现极为优异，台湾投资人痛失获利机会。因而本地投资人对此一限制，骂声不绝。犹有甚者，在台湾销售、境外募集的基金，可开小门赴大陆及港、澳投资，但本土投信募集的海外基金，却完全不能赴大陆及港澳投资，形成“超国民待遇”的不合理现象。因此稍早举办的“经续会”，即建议本土投信募集的海外基金，可比照境外募集基金，以避免土、洋投信间不公平竞争现象，打击岛内投信业发展。

        由以上分析可知，现今政策制定者，仍抱持老旧的观念，在民间业者与国际压力下，开放程度有限。据统计，大陆深沪股市总市值已逾二十兆人民币，香港股市总市值亦逾二十兆港币，合计规模约台股市值八倍之多，重要性绝不能忽视。另据统计，摩根斯坦利（MSCI）编制的亚太（日本除外）指数，大陆、香港合计权重占了近半。由此可知，台湾当局现今的管制，仍过于严格。

        与前述议题直接有关的是，应否开放陆资来台买股票。民进党“总统”候选人谢长廷，日前公开宣布：“开放陆资来台没有问题，包括陆资来台买股票”。但随后“陆委会主委”陈明通即澄清，这是“总统”参选人政见，并不是当局的政策。显然执政当局仍担忧大陆资金会干扰台湾金融安定，因此短期内无开放可能性。现今台湾资金及人才，可透过各式各样管道“西进”，但台湾对陆资来台，却仍戒慎恐惧。其结果是两岸资金与人才，呈单方向流动，失去平衡，台湾人、财两缺，股市与经济表现，自然每况愈下。

        社论最后表示，国际经济学告诉我们，面对全球化浪潮，当局对资金、人才与企业的跨地域流动，不应多作管制。因为管制若有效，会降低经济效率，近几年台湾经济表现及股市报酬居亚太诸国之末，即为警讯。若管制无效，则徒劳无功，且伤害当局威信。现实的情况，台湾当局管制仍有相当大效果，尤其是陆资来台，当局若不开放，绝不可能成行。至于限制台湾企业赴大陆投资，只能管到上市柜大公司，中小企业很容易规避限制。但其代价是企业不想在台湾上市，已经在台上市的公司则想下市，改赴海外挂牌。结果受创的是台湾的证券市场与相关金融业者。限制台湾本土共同基金投资陆港股亦然，有钱大户可直接赴港开户，受伤的是台湾金融业及散户。台湾须全面开放两岸三通及金融管制，才能开创经济新局。